央行上调外汇存款准备金率至6%，人民币汇率大涨会降温吗？

01.政策调整时间线

11月3日这一天, 中国人民银行发布了一个公告, 这个公告明确了从11月15日开始把金融机构外汇存款准备金率从4%上调到6%, 这里面的增幅是2个百分点啊, 要知道这是自打2023年下调至4%以后, 时隔三年再次动用了该工具这件事。

此前，央行曾经在2021年这个时间里, 分两次把外汇存款准备金率上调到了9%。随后, 在2022年到2023年这段时期里, 又分三次把这个比例下调到了4%。这次的调整, 属于宏观审慎管理里面的常规操作。这一操作是公开的、透明的, 并且符合国际上一贯通行的实践做法。

02.上调的直接效果

相关的业内专家经过测算之后得出结论, 觉得这次实行上调措施, 会在银行体系这个范围内, 冻结掉大概两百亿美元到二百五十亿美元那么多数额的外汇流动性, 这会使得在国内的美元资金可贷供给直接受到收紧的影响。

尤其是在人民币处于升值阶段的那个时期, 这种操作办法能够非常有效地缓解外汇汇率向上走动的压力, 从而促进外汇市场的供需关系达到一种重新平衡的状态。

更关键的信号意义, 是向市场表示央行不认可人民币单边升值的幻想, 有助于打断羊群效应和非理性预期, 防止外汇市场出现短期破坏性的超调现象, 从而维护整体平稳。

03.人民币为何连涨

在2026年的前9个月里面, 人民币对美元累计升值了4.2%；到了10月份, 又再次升值了大约0.8%。此时, 在岸汇率已经逼近了每美元兑6.65元人民币的水平。

自从10月14日开始算起, 人民币出现了连续14个交易日的走强情况。在近两个交易日里, 单日升幅均超过了100点。最终, 在11月2日正式升破了6.65元的关口。

这一轮升值的核心推手, 其实是这两年以来我国贸易顺差的规模一直在持续扩大。出口企业把收回来之后的外汇集中去办理了结汇手续。这样下来, 外汇市场里头的美元供给就特别充裕, 而需求则比较偏弱。人民币因此而呈现出一个趋势性走强的格局。

04.升值背后的隐忧

专家这边是在特别提醒那个情况, 现在的样子是10年期中国国债和那个美国国债的收益率, 它形成了倒挂。这个倒挂的幅度现在大概已经到达了330个基点这么个数字。那么这个状态它是处于一种什么位置?

是处于历史高位区间里去了。然后市场的那边普遍有一个预计, 就是美联储在今年年底还有明年这个地方, 它依然是存在着加息的空间的。所以中美利差倒挂这个问题, 可能还会进一步地走窄或者说幅度变得更大。

加息对主要发达经济体增长的拖累效应, 现在已经渐渐地表现出来了。全球在人工智能领域的资本开支, 那种高增速的状态, 很难长期地坚持下去。明年外需存在往下走的风险。出口形势的不确定性, 也会成为人民币减值的潜在推力。

05.企业应对建议

权威专家提出呼吁, 要求外贸企业以及那些涉及涉外业务的企业, 务必要去坚持风险中性这个理念, 具体的做法就是, 千万不要跟着别人一起跟风去做集中结汇的事情, 同时也绝对不要去参与那些炒作外汇的投机活动, 当面对汇率出现波动这种状况的时候, 企业应该要去好好利用像远期结售汇、外汇期权之类的衍生工具, 来对自身的敞口进行对冲, 另外还可以去配置一些适合自己情况的外币理财产品, 以此来进行风险的分散。

在人民币升值这个周期里面, 部分企业报表上面所出现的那个汇兑损失, 它在本質上就只是所谓的账面浮亏, 实际的经营活动所产生的利润并没有受到损伤, 通过那个合理的汇率风险管理制度这一种手段来说, 企业是完全可以把这个财务影响给平滑掉的, 所以是完全不需要去做那些恐慌性的操作的。

06.政策信号与市场展望

这次的调整, 和央行最近发布的那个叫做《关于人民币汇率的政策立场》的东西, 是完全吻合的, 不预设汇率的目标水平是什么, 但是如果短期的波动变得非常大龙南市就业服务平台，以至于触发了非理性的预期, 央行就会及时地拿出市场化的措施, 来保证守住那个不能过度波动的底线。

这个举动释放了一个非常清楚的政策信号, 也就是央行想要坚决让人民币汇率保持在合理均衡的水平上保持稳定, 这一点是确定不变的, 这样做的好处是非常明显的, 主要是为了让大家在对汇率的预期问题上能够建立起更多元的看法和更理性的判断, 最终的目的就是为了给实体经济发展以及跨境贸易活动创造一个相对稳定且靠谱的金融大环境。

你认为人民币汇率在6.65附近是不是能够保持一个稳定的状态, 中央银行在后面是不是还会继续增加一些稳定汇率的工具的使用情况, 欢迎你在下面的评论区域里面去聊一聊你自己对于这个情况的判断结果, 感觉这个信息很有用处的话, 就请点击一下赞按钮, 然后把这条内容转发给你身边那些正在从事对外贸易工作的朋友。