秦港动力煤价格, 一周时间下跌了32元, 降到了1008元。煤炭板块却逆势表现, 跑赢了沪深300超过六个百分点。市场的多空博弈正在升级。冬季煤炭价格的走向, 已经成为市场关注的核心焦点。
01.本周煤价回落但板块逆势走强
到了10月30日这天, 长江煤炭指数在一周之内上涨的幅度达到了3.10%, 在包括所有相关行业在内的总共32个行业里面, 它的位置排在第3位, 这个走势比沪深300_index指数要好, 多上涨了6.02个百分点, 秦港动力煤的市场价格报出的数字是1008元每吨, 与上一周相比, 出现了32元的下跌, 京唐港主焦煤库提价报出的数字是2430元每吨, 同样也是跟上周相比, 数值下降了70元。
市场这边的解读, 是认为这个板块之所以出现逆势上涨的情况, 并不是那种单纯的风格的切换, 核心原因其实在于投资者对煤价中枢抬升的这种共识正在变得越来越强了。
就算是现货价格出现了边际上的回落现象, 这帮的资金还是提前进行了布局工作, 主要是为了等待冬季旺季的那个大预期, 所以这种逢低加仓的意图那是非常明显的。
02.动力煤供需紧平衡延续
根据Mysteel的数据统计, 全国范围内的462家动力煤矿山, 当前的产能利用率为88.5%。这一数值与上周相比, 非但没有上升, 反而降低了0.5个百分点。在安全生产监管已经成为一种常规状态的大背景下, “能够恢复生产, 但是无法恢复产量”这样的特征依然在持续进行着。
特别是在山西省沁源县发生事故之后, 那些已经被列入名单的矿井中存在的超量生产行为, 彻底无法再恢复到原有的水平了。与此同时, 对于那些处于名单之外、属于隐蔽工作面的矿山来说, 它们正面临着被永久性地清除出去的严峻局面。
安全投入实现了系统性的提升, 这使得部分那些成本比较高的中小型矿井的经济性变差, 它们不得不关停, 所以供给方面的刚性约束变得特别明显。在短期的时间范围内, 产地会出现供给缺口, 而且这个缺口很难填补, 因此就给四季度煤炭价格提供了一个非常坚实的底部支撑作用。
03.电厂低库存叠加供暖需求
从11月开始, 北方供暖的区域会慢慢地变大。因为这时候电厂每天用的煤量上升了, 而且冬天储备煤炭补库的需求也一起上来了, 这就产生了共同作用。现在看, 电厂手里的库存跟往年同一个时期相比, 还是处在偏低的水平。
港口那边能卖的资源非常少。贸易商想要发货销售的意愿不高, 这是因为把煤运出去的成本太高了, 甚至出现了亏本倒挂的情况。所以推测, 煤炭价格的主要中心位置有可能一直保持在每吨1000元左右这个区间内晃动。
如果阶段性的寒潮会让供需之间的缺口变得更加严重的话, 煤炭的价格可能还是会存在继续往上突破的可能性。相关的人员分析后觉得在十一月份和十二月份这个时间段里面, 供需比较紧张的状况可能会持续下去, 所以最近这段时间内价格出现了下降的情况并不代表说这是一个趋势方面的彻底转变或者逆转的信号情况。
04.焦煤供需双弱窄幅震荡
终端双焦库存是处在低位的, 可是需求那边呢, 淡季里铁水产量容易减少很难增加, 在这样的供需都弱的情况下,主焦煤预计会在窄幅的范围内震荡运行龙南市就业服务平台, 供给端的煤矿复产速度慢, 这进一步制约了焦煤价格上行的弹性。
目前价格可能在2430元/吨附近, 这或许会成为短期震荡过程中的一个重要中枢位置。在后续的发展当中, 市场需要关注铁水产量是否会出现企稳的信号, 同时还要密切关注焦化企业在冬季储备期间的采购节奏。在短期的时间范围内, 焦煤市场暂时缺乏能够促使价格出现大幅向上或者大幅向下变动的单一方向性的驱动力量。
05.2027年煤价中枢稳中有升
如果没有超预期、实质落地的那种供给宽松政策出现, 那么到了2027年, 产地复产的情况和进口增量情况都比较有限。就印尼的进口来说, 它受到了RKAB生产配额以及DMO政策的制约。
至于蒙古那边的增量, 是以焦煤作为主要的品种。再来说说俄罗斯方面, 它的运煤能力受到了限制。最后是澳洲和美国, 它们主动去增加供应的空间并不大。
供给端存在刚性情况, 同时需求表现出韧性特征, 因此预计2027年的煤炭价格中枢会相比于2026年出现稳住且略有上升的变化, 当前板块里隐含的煤炭价格预期数值仅仅在800至850元/吨这个范围内, 这个水平远低于1千元以上的那种港口现货的价格水平, 所以定价修复空间是相当可观的。
06.板块配置价值凸显
11月到了12月这个销售旺季期间, 如果煤炭价格维持在高位运行的状况得到证实, 那么市场对于2027年煤炭平均水平呈现出稳定且上升走势的判断力度会变得更强。在板块内部, 原本隐藏在预期中的估值部分逐渐走向与现实现货价格相符的方向。这个由预期回归现实的过程会带来不错的价值被重新发现和提升的空间。
建议大家关注兖矿能源和新集能源这两个具有弹性潜力的选项, 同时也看好陕西煤业和中国神华这类稳健的龙头企业, 另外还要提及具有弹性动力的动力煤相关标的包括华阳股份以及山煤国际, 还有属于焦煤领域的标的分别是潞安环能与平煤股份。
需要提示的风险是, 如果经济压力大影响到下游的需求, 再加上外部因素可能会导致出现不符合季节性的下跌情况。
你现在觉得今年冬天这个煤炭的价格能不能稳住, 一直保持在每单位一千块钱以上的这条线上? 欢迎你在下面的评论区域里去把这个自己的看法和判断给写出来, 如果你觉得说得有道理的话, 就点一个赞, 然后再把它转发给你身边那些也一直在关心着这个煤炭行业相关消息的朋友们。
